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（以下实质从东吴证券《钢铁行业追踪周报：资本复旧较弱，钢价有所下行》研报附件原文选录）投资重点本周（7.15-7.19）追踪：本周钢材市集受资本端下行及需求疲弱影响价钱震憾下行，供给端仍显疲弱，需求总体略有建立但螺纹热轧发达依旧较弱。本周钢价受资本下行及需求疲弱影响握续下行：本周受天气炽热影响末端施工条款欠安，螺纹热轧供需双弱，重叠资本端价钱无法复旧，钢材价钱握续下行，已矣7月19日，螺纹钢HRB400上海报价3340元/吨（yoy-10.2%），周降130元/吨，期货盘面同向下降。资本端角度，本周铁矿废钢价钱下行，焦煤价钱与上周握平，对钢价复旧才能较弱。供给端线材中厚板产量有所归附，需求端螺纹热轧仍显疲弱：供应方面，本周五大品种钢材总体产量有所下降，其中螺纹/热轧周产量223/242万吨，周降3.8/4.6万吨，yoy-20%/+8%，对比客岁也曾线弱板强态势。需求方面，本周举座表需略有增长，但其中主要品种螺纹/热轧表不雅耗尽量仍显疲弱，周环比差异下降4/1万吨，yoy-6%/+11%。侧面来看，建筑钢材周成交量MA5为11.5万吨，环比减少0.3万吨，同比-25%，成交握续偏弱，举座需求仍处于粗疏。库存总体去化，钢厂盈利才能下行：本周钢材总库存1757.2万吨，周降15.6万吨，yoy+9%，社会库存和钢厂库存均有所下降，相较客岁仍有一定库存压力。盈利方面，钢企滞后一月毛利下降，因受到钢价下行和下贱需求较弱导致，瞻望短期盈利或有承压。投资提议：本周钢铁行业受资本复旧较弱及需求较弱影响钢价下行，供给端钢企仍防守严慎心态，需求受夏令高温施工条款欠安影响发达疲弱，库存端由于螺纹钢濒临推论新国标计策，钢厂及交易商将对旧库存主动以价换量，短期价钱瞻望震憾启动，看法提议柔顺华菱钢铁、宝钢股份。风险领导：下贱需求归附不足预期；供给握续增长导致钢材价钱下落风险。
